5 Ursachen für die Wechselkursschwankungen des Schweizer Frankens
Da es sich um sogenannte „frei schwankende“ Währungen handelt, werden der Schweizer Franken und die wichtigsten Weltwährungen (Dollar, Euro, Yen…) zu einem variablen Kurs gehandelt, dessen Wert ausschließlich von den Gesetzen von Angebot und Nachfrage auf dem Devisenmarkt (Forex) abhängt.
• Der Wechselkurs des Schweizer Frankens wird durch Angebot und Nachfrage bestimmt, beeinflusst von fünf Hauptfaktoren: Geopolitik, SNB-Politik, Schweizer Konjunktur, Gegenwährungen und Absicherungsgeschäfte.
• In geopolitischen oder globalen Wirtschaftskrisen wertet der Franken als sicherer Hafen auf; er wertet ab, wenn sich die Spannungen legen.
• Anfang 2021 zum Beispiel liessen die schrittweise Aufhebung der Corona-Massnahmen Anleger den Franken meiden, was ihn auf 1,11 EUR/CHF trieb — den höchsten Stand seit Juli 2019.
Da also das Gesetz von Angebot und Nachfrage die Wechselkursschwankungen des Schweizer Frankens bestimmt, sind es letztlich die Faktoren, die Angebot und Nachfrage beeinflussen, die diese Schwankungen wirklich erklären.
Dies sind die wichtigsten Faktoren:
- geopolitische Faktoren;
- die Geldpolitik der SNB;
- die Wirtschaftslage in der Schweiz;
- der Wert der Gegenwährungen;
- die Absicherungsgeschäfte von Unternehmen und Investoren.
Wir gehen im weiteren Verlauf des Artikels auf all diese Faktoren im Detail ein!
Entdecken Sie die 5 wichtigsten Ursachen für die Wechselkursschwankungen zwischen dem Schweizer Franken und anderen Währungen, um die Schwankungen dieser Währung besser zu verstehen.
1. Geopolitische Faktoren
Auch geopolitische Ereignisse können den Wechselkurs des Schweizer Frankens beeinflussen, und zwar aufgrund des Status der Schweizer Währung auf internationaler Ebene.
Der Schweizer Franken wird seit vielen Jahren von Investoren als sicherer Hafen wahrgenommen. Da er zahlreiche Krisen überstanden und dabei einen hohen Wert am Devisenmarkt bewahrt hat, konnte er ihnen helfen, ihr Vermögen vor finanziellen Turbulenzen zu schützen. Wenn die Risikoaversion zunimmt und Investoren beunruhigt sind, tendiert der Schweizer Franken zur Aufwertung; lassen die Marktängste hingegen nach, tendiert er zur Abwertung.
Bei einer geopolitischen oder globalen Wirtschaftskrise tendiert der Kurs des Schweizer Frankens also tatsächlich dazu, sich zu festigen, da Investoren in der Schweizer Währung Zuflucht suchen. Umgekehrt neigen sie dazu, in risikoreichere Währungen zu investieren (zum Beispiel Schwellenländerwährungen), sobald sich der geopolitische Horizont wieder aufhellt.
Genau diese Situation erlebte der Schweizer Franken Anfang 2021, mitten in der Covid-19-Krise: Während England und die USA die Gesundheitsbeschränkungen nach und nach aufhoben und ihre Volkswirtschaften infolge der beschleunigten Impfkampagnen öffneten, wandten sich die Investoren vom Schweizer Franken ab und trieben ihn auf seinen höchsten Stand gegenüber dem Euro seit Juli 2019, bei 1,11 Euro pro Schweizer Franken.
2. Die Geldpolitik der SNB
Als wichtiger Faktor, der die Wechselkursschwankungen des Schweizer Frankens beeinflusst, wird die von der Schweizerischen Nationalbank (SNB) geführte Geldpolitik von Investoren aufmerksam verfolgt.
Zentralbanken weltweit haben einen massgeblichen Einfluss auf die Entwicklung des Wechselkurses ihrer nationalen Währung: Je nach ihren eigenen Zielen ergreifen sie spezifische Massnahmen. Während die US-Notenbank (Fed) das Wachstum fördern und gleichzeitig die Inflation im Griff behalten möchte, versucht die SNB historisch gesehen, die Aufwertung des Schweizer Frankens zu begrenzen.
Genau aus diesem Grund hatte sie eine Kursuntergrenze zwischen Euro und Schweizer Franken eingeführt, die von 2011 bis 2015 bestand, um nach einer langen Phase der Aufwertung der Schweizer Währung ein Mindestverhältnis von 1 Euro zu 1,20 Schweizer Franken aufrechtzuerhalten.
3. Die Wirtschaftslage in der Schweiz
Einer der ersten Faktoren, die den Wert des Schweizer Frankens direkt beeinflussen können, ist natürlich der Zustand der Schweizer Wirtschaft selbst.
BIP-Wachstum, Arbeitslosenquote, Höhe der Staatsverschuldung und der Handelsbilanz des Landes … Zahlreiche makroökonomische Kriterien werden von Investoren genau beobachtet, die vor allem in Länder mit solidem Wachstum investieren möchten!
Wenn die Schweizer Wirtschaftsindikatoren positiv ausfallen, fühlen sich Investoren naturgemäss von der Landeswährung angezogen und versuchen, sie zu kaufen, mitunter sogar in grossem Umfang, was in der Regel zu einer Aufwertung des Schweizer Frankens am internationalen Devisenmarkt führt.
Da die Schweiz ein wohlhabendes Land mit einer positiven Handelsbilanz und einer seit vielen Jahren relativ niedrigen Arbeitslosenquote ist, profitiert ihre Landeswährung vom Vertrauen der Investoren, was ihre Stärke gegenüber anderen Marktwährungen erklärt.
4. Der Wert der Gegenwährungen
Schliesslich kann der Wechselkurs des Schweizer Frankens natürlich auch in Abhängigkeit von dem Wert der anderen internationalen Währungen schwanken, die zur Angabe des Wechselkursniveaus verwendet werden.
So wirken sich der Wert des US-Dollars (USD), des britischen Pfunds (GBP), des Euro (EUR) oder auch des japanischen Yen (JPY), die ständig am Devisenmarkt schwanken, direkt auf die Bewertung des Schweizer Frankens aus.
Im Fall der Parität CHF/EUR beispielsweise gilt: Je stärker der Wert des Euro steigt, desto stärker sinkt dieser Wechselkurs zwischen den beiden Währungen, und umgekehrt.
Darüber hinaus neigen bestimmte Währungspaare dazu, sich in dieselbe Richtung zu entwickeln. Dies ist insbesondere bei den Paaren EUR/CHF und EUR/USD in bestimmten Zeiträumen der Fall; der Schweizer Franken ist dann in gewissem Masse mit dem US-Dollar korreliert.
5. Die Absicherungsgeschäfte von Unternehmen und Investoren
Auch Wirtschaftsakteure haben einen erheblichen Einfluss auf den Wechselkurs des Schweizer Frankens, insbesondere im Rahmen ihrer Absicherungsgeschäfte gegen das Wechselkursrisiko.
International tätige Unternehmen sind von diesem bedeutenden finanziellen Risiko unmittelbar betroffen, da sie bei ihren Fremdwährungstransaktionen den Wechselkursschwankungen ausgesetzt sind. Zur Absicherung können sie jedoch verschiedene Strategien zur Reduzierung des Wechselkursrisikos nutzen, von denen einige den Kauf oder Verkauf von Währungen beinhalten und somit zwangsläufig den Devisenmarkt beeinflussen.
Sie werden es verstanden haben: Auch wenn die im Nachhinein von der Presse berichtete Geschichte nach einer bedeutenden Wechselkursschwankung der Schweizer Währung dazu neigt, nur einen einzigen Faktor als Ursache der beobachteten Schwankung zu nennen, sind die Kursbewegungen am Devisenmarkt in Wirklichkeit stets multifaktoriell.
Da diese Schwankungen durch das punktuelle Zusammenwirken einer ganzen Reihe von Faktoren verursacht werden, erweisen sie sich als komplex und schwer vorhersehbar. Aus diesem Grund ist es sowohl für Privatpersonen als auch für Unternehmen von entscheidender Bedeutung, sich ihrer Wechselkursrisiko-Exposition bewusst zu sein!
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