Geschichte des Schweizer Frankens: Von Napoleon zu einer weltweiten sicheren Hafenwährung

Seine Geschichte ist eine faszinierende Erzählung, die vom monetären Zerfall der napoleonischen Ära bis zur Etablierung einer weltweit renommierten Währung reicht.

Heute garantieren eine robuste Wirtschaft, eine geringe Verschuldung und die strategische Steuerung durch die Schweizerische Nationalbank (SNB) ihre Solidität.

Quelle : ProRealTime Web

Doch die wahre Stärke des Frankens liegt in den Lehren aus seiner Vergangenheit.

Gehen wir zurück zu den Ursprüngen. B-sharpe, Ihr Wechselpartner, zeigt Ihnen heute, wie und warum der Schweizer Franken zu einer Säule der Stabilität wurde, welche Mechanismen ihn stützen, und wie er sich im Vergleich zum Euro und zum Dollar behauptet.

Die Geschichte des Schweizer Frankens liefert Ihnen die Schlüssel, um den Devisenmarkt zu entschlüsseln und Ihre Transaktionen bei uns zu optimieren.

…Bevor wir in die Tiefen der Geschichte des Schweizer Frankens eintauchen, klären wir zunächst, was eine „starke Währung” ist.

Starke Währung VS schwache Währung: Was sind die Unterschiede?

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Der Begriff der starken Währung ist relativ. Eine Währung kann im Vergleich zu einer ersten „stark“ sein und im Vergleich zu einer anderen „schwach“.

• Nehmen wir als Beispiel das Paar EUR/CHF (anders gesagt, was ein Euro nach der Umrechnung in Schweizer Franken wert ist).

Anfang 2012 mussten Sie rund 1’219 Schweizer Franken ausgeben, um 1000 Euro zu erhalten, während es heute genügt, 1’035 Franken auszugeben, um denselben Betrag zu erhalten.

Auch wenn beide Währungen absolut betrachtet als stark gelten können, gewinnt der Schweizer Franken im letzten Jahrzehnt das Rennen gegen den Euro mit einer positiven Entwicklung des Wechselkurses gegenüber der Einheitswährung.

• Ein weiteres Beispiel:

Im selben Zeitraum mussten Sie 2012 rund 1270 $ ausgeben, um 1000 € zu erhalten, während Sie heute nur wenig unter 1134 $ ausgeben müssen, um denselben Betrag zu erhalten.

Von den Ursprüngen zur Vereinheitlichung: Wie entstand der Schweizer Franken?

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Der Schweizer Franken unter der napoleonischen Ära

Vor der Einführung einer modernen Landeswährung war die Schweiz ein regelrechtes finanzielles Labyrinth. Die Alte Eidgenossenschaft (bis 1798) verfügte über keine konkrete Währungseinheit.

Die meisten der dreizehn Kantone prägten ihre eigene Münze.

Dies führte zu einer extremen Vielfalt: 319 Münztypen bestanden neben zahlreichen ausländischen Währungen, was den nationalen Handel erschwerte.

Es ist gut zu wissen, dass die Geschichte des Schweizer Frankens eng mit dem französischen Einfluss verbunden ist.

Die kurzlebige Einheit der Helvetischen Republik (1798-1803)

Die französische Invasion von 1798 und die Gründung der Helvetischen Republik beendeten die Fragmentierung.

Inspiriert vom zentralisierten französischen Modell traf die neue Republik eine radikale und beispiellose Entscheidung: die Einführung einer einheitlichen Währung auf dem gesamten Gebiet. In diesem Moment erlebt ein Franc de Suisse sein erstes offizielles Auftreten und setzt dem monetären „Jeder-für-sich“ der Kantone vorübergehend ein Ende.

Die Rückkehr zur Zersplitterung unter der Mediation (1803-1848)

Diese Phase der Einheit war nur von kurzer Dauer.

1803 greift Napoleon Bonaparte mit der Mediationsakte ein und zerschlägt die zentralisierte Regierung.

Die Schweiz wird wieder zu einer Eidgenossenschaft. Die unmittelbare Folge auf finanzieller Ebene ist ein Rückschritt: Jeder Kanton erlangt seine Souveränität zurück und das Recht, wieder seine eigene Münze zu prägen.

Das Währungssystem wird erneut zersplittert.

Angesichts des anhaltenden Chaos dieser kantonalen Vielfalt unterzeichnen sechs Kantone (darunter Bern, Waadt und Basel) 1825 ein Münzkonkordat. Dieses Bündnis zielte darauf ab, die Münztypen und ihren Wert innerhalb ihrer Gebiete zu harmonisieren.

Auch wenn diese Initiative begrenzt war, markiert sie den ersten konkreten, von den Kantonen selbst geführten Versuch, eine finanzielle Kohärenz wiederherzustellen (Quelle :  Historisches Lexikon der Schweiz ).

Der Weg zum Bundesmonopol: Das Münzgesetz von 1850 und der schweizerische Bundesstaat

Die eigentliche Wende erfolgt nach dem Sonderbundskrieg.

1848 hält die neue Bundesverfassung eine grundlegende Änderung fest: Das Münzregal wird der Eidgenossenschaft übertragen.

Diese politische Entscheidung beendet die kantonale Währungssouveränität und legitimiert den Vereinheitlichungsprozess.

Der nächste Schritt, die Einführung des Schweizer Frankens, wie wir ihn kennen, ist damit unausweichlich.

Zwischen 1851 und 1852 zog der Bundesstaat mehr als 66 Millionen alte Münzen der 319 Sorten ein, um den Markt im Hinblick auf das Münzgesetz von 1850 zu bereinigen.

Zu Beginn wird der neue Schweizer Franken übrigens zur Parität mit dem französischen Franken (dem sogenannten „Franc germinal“) festgesetzt, was einen bedeutenden historischen Einfluss bestätigt und eine erste Wechselkursstabilität garantiert.

Was geschah nun mit dem Schweizer Franken vom Münzgesetz von 1850 bis zum Ersten Weltkrieg?

Die neue Stabilität des Frankens ermutigt die Schweiz rasch, sich in das damals vorherrschende europäische Währungssystem zu integrieren.

Die Lateinische Münzunion (LMU)

1865 unterzeichnet die Schweiz ein Abkommen mit Frankreich, Italien und Belgien zur Gründung der Lateinischen Münzunion (LMU) (Griechenland tritt 1868 bei).

Quelle :  Historisches Lexikon der Schweiz 

Diese Union ist eine praktische Antwort auf die Turbulenzen, die durch die Golderfunde in Amerika und Australien verursacht wurden, welche das Gleichgewicht der Edelmetalle bedrohten.

Die LMU beruht auf dem Bimetallismus (gemeinsame Verwendung von Gold und Silber) mit einem festen Verhältnis zwischen den beiden Edelmetallen (1/15,5). Das System orientiert sich an den Merkmalen des französischen Frankens von 1803.

Die Länder verpflichten sich, Goldmünzen und Silbertaler mit einem Feingehalt von 900/1000 sowie Scheidemünzen (Münzen mit geringem Wert) mit einem Feingehalt von 835/1000 zu prägen.

Der direkteste Effekt für den Schweizer Handel ist die gegenseitige Anerkennung.

Die Münzen der fünf Mitgliedsländer können frei zirkulieren und sind in allen Staaten der Union gesetzliches Zahlungsmittel, was die Integration der Schweiz in den französischen Währungsraum verstärkt.

Auf dem Weg zum Goldstandard und zur Schweizerischen Nationalbank

Die LMU sieht sich rasch mit Herausforderungen konfrontiert.

Die Einführung des Goldmonometallismus durch das Deutsche Reich 1871, gekoppelt mit einer Zunahme der weltweiten Silberproduktion, führt zu einer Abwertung des weissen Metalls.

Um diesem Phänomen entgegenzuwirken, begrenzen die Länder der Union die Silbermünzprägung und stellen sie 1880 schliesslich ganz ein. Das System wechselt de facto zum reinen Goldstandard.

Parallel zu diesen Bemühungen um die Vereinheitlichung der Münzen bleibt die Ausgabe von Banknoten lange zwischen den Kantonalbanken fragmentiert.

Erst 1907 vollendet der Staat seine monetäre Zentralisierung, indem er der Schweizerischen Nationalbank (SNB) das Notenmonopol überträgt

(Quelle : EPFL PRESS)

Der Erste Weltkrieg wird dem freien Umlauf der Münzen der LMU faktisch ein Ende setzen. Doch der Schweizer Franken geht gestärkt daraus hervor, da er seinen Wert auf internationaler Ebene bereits etabliert hatte.

Geldumlauf 1851-1950

Quellen: C. Grüebler, Die Geldmenge der Schweiz 1907-1954, 1958; H. Ritzmann-Blickenstorfer, Hrsg., Historische Statistik der Schweiz, 1996, S. 805-806 © 2003 HLS und Marc Siegenthaler, Bern.

Die Entwicklung des Schweizer Frankens im 20. Jahrhundert

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1920-1945: Goldstandard, Krisen und die Behauptung des Frankens

Die Zwischenkriegszeit prägt den Ruf des Schweizer Frankens (CHF) als sicheren Hafen.

Während die europäischen Währungen eine Phase grosser Instabilität durchleben — geprägt von der Hyperinflation der deutschen Mark in der Weimarer Republik, die einen spektakulären Wertverlust veranschaulicht — zeichnet sich der Schweizer Franken durch seine Solidität aus.

Diese Stärke resultiert hauptsächlich aus der Beibehaltung des Goldstandards durch die Schweiz.

Durch die Beibehaltung einer direkten Bindung an das gelbe Metall zieht die Währung massiv ausländisches Kapital auf der Suche nach Sicherheit an.

Doch diese Teuerung hat auch negative Folgen für die Wirtschaft des Landes.

• Die Auswirkung auf den Export: Ein zu starker Franken belastet die stark exportorientierte Schweizer Wirtschaft schwer.
  
• Die Beschäftigungskrise: Die Auswirkung der Krise ist so gross, dass die Arbeitslosigkeit Mitte der 1930er Jahre mehr als 20 % der Erwerbsbevölkerung betrifft.

Angesichts dieser Situation ist die Eidgenossenschaft gezwungen zu handeln.

Der Bundesrat senkt das Gewicht des Frankens am 26. September 1936 von 0,290032 g Feingold auf eine Menge zwischen 0,190 g und 0,215 g.

Es handelt sich um die erste und einzige Abwertung des Schweizer Frankens, die zur Stützung der Wettbewerbsfähigkeit beschlossen wurde (Quelle 2).

Während des Zweiten Weltkriegs festigt die Schweiz ihre Grundlagen weiter, indem sie Rohstoffe an Deutschland im Austausch gegen grosse Goldmengen verkauft.

Diese beiden Jahrzehnte (1920-1945) legen endgültig die Grundlage für die zukünftige Solidität des CHF.

Die Schweiz, der Schweizer Franken und ausländisches Kapital

Länder mit einer sogenannten starken Währung haben alle dieselbe Eigenschaft: Sie ziehen das Kapital ausländischer Investoren an. Je mehr ausländisches Kapital zufliesst, desto stärker wird die Währung.

2020 befanden sich über 1216 Milliarden Schweizer Franken an ausländischen Investitionen auf helvetischem Boden. Umgekehrt investierte die Schweiz damals über 1460 Milliarden CHF weltweit.

Die Schweiz gehört zu den Ländern der Welt, die am meisten im Ausland investieren. Aber 2019 und 2020 repatriierten die Unternehmen des Landes im Zusammenhang mit der Gesundheitskrise 54 bzw. 34 Milliarden Schweizer Franken, was den Schweizer Franken auf dem Devisenmarkt stützte.

Bretton Woods und der Übergang zu flexiblen Wechselkursen

Am Ende des Krieges wird die Weltwährungsordnung durch das Abkommen von Bretton Woods (1944) neu definiert. Dieses System bindet die Währungen an den US-Dollar, der seinerseits an Gold gekoppelt ist. Die Schweiz lehnt aus politischer Entscheidung einen Beitritt ab (Quelle 1). Trotz dieser offiziellen Nichtteilnahme bleibt der Schweizer Franken eine der robustesten Währungen der Welt.

Das Bretton-Woods-System bricht 1971 zusammen und leitet die Ära der flexiblen Wechselkurse ein, bei der der Wert der Währungen nun durch das freie Spiel von Angebot und Nachfrage auf den Märkten bestimmt wird (Quelle 1).

• Unmittelbare Folge: Die bereits gesunde Schweizer Wirtschaft zieht einen massiven Zufluss ausländischen Kapitals auf der Suche nach Sicherheit an.
  
• Problem für Unternehmen: Diese Bewegung führt zu einer erneuten Aufwertung des Frankens. Die Industriesektoren, insbesondere die exportorientierten, geraten erneut in Schwierigkeiten, was zu einem Anstieg der Arbeitslosigkeit führt.

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) ist gezwungen einzugreifen, um den Wert ihrer Währung zu kontrollieren.

Der Ölschock der 1970er Jahre und die Währungskrise der 1990er Jahre

Die Ölschocks der 1970er Jahre verstärken den Druck auf die Währungen. Trotz der von der SNB eingerichteten Massnahmen, um seine Aufwertung zu bremsen, setzt der Schweizer Franken seinen Anstieg fort.

Die Lage verschärft sich durch die Schwierigkeiten bei der Liquiditätssteuerung. Nach dem Börsencrash von 1987 pumpt die SNB Liquidität in den Markt, kann jedoch die langfristigen Auswirkungen nicht kontrollieren (Quelle 3). Der Bau- und Immobiliensektor gerät in eine spekulative Überhitzung.

• Reaktion der SNB: Um Inflation und Spekulation einzudämmen, erhöht die SNB ihre Zinssätze.
  
• Der rezessive Effekt: Dieser aggressive Anstieg stürzt die Wirtschaft in eine starke Rezession, die den Grossteil der 1990er Jahre prägt.

Die 1990er Jahre bleiben somit wirtschaftlich schwierig, insbesondere aufgrund einer als zu spät erachteten Zinssenkung (Quelle 3). Bemerkenswert ist, dass der Schweizer Franken trotz dieser innenpolitischen Schwierigkeiten seinen Wert gegenüber der Mehrheit der anderen internationalen Währungen behält.

Der Mindestkurs als Antwort auf die Krise von 2008

Die Finanzkrise von 2008 bestätigt auf spektakuläre Weise den Status als sicherer Hafen des Schweizer Frankens.

2010 reagiert die SNB auf die Krise, indem sie ihre Leitzinsen auf null senkt und den Markt mit Liquidität überflutet, um das Bankensystem zu schützen.

Der CHF wertet sich jedoch stark gegenüber dem Euro und dem Dollar auf, was die Wettbewerbsfähigkeit der Schweizer Exporte bedroht.

Um die inländischen Unternehmen zu schützen, ergreift die SNB eine drastische Massnahme:

• Der Mindestkurs: Die SNB führt einen Mindestwechselkurs gegenüber dem Euro (EUR/CHF) ein, den sie sich verpflichtet, durch massive Interventionen zu verteidigen.
  
• Die Aufhebung: Dieser Mindestkurs wird mehrere Jahre lang aufrechterhalten, bevor er 2015 plötzlich aufgegeben wird. Die Aufhebung löst einen weltweiten Währungs-„Schock“ aus, da sich der Franken sofort aufwertet.

Diese Interventionen, ob die Abwertung von 1936 oder der Mindestkurs von 2015, bestätigen, dass die Stabilität des Frankens durch seinen eigenen Erfolg und seine Rolle als sicherer Hafen regelmässig auf die Probe gestellt wird.

Warum ist der Schweizer Franken zu einem sicheren Hafen geworden?

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Der Status als sicherer Hafen des Schweizer Frankens (CHF) ist kein Zufall, sondern das Ergebnis eines langen historischen und institutionellen Prozesses. Lange als „Anhängsel“ des französischen Frankens zu Beginn betrachtet, hat sich der CHF im 20. Jahrhundert als stabile und stark nachgefragte Anlagewährung etabliert.

Diese Solidität resultiert aus mehreren Faktoren, die bei Investoren, die ihr Kapital schützen wollen, ein dauerhaftes Vertrauen schaffen, insbesondere in Zeiten der Unsicherheit:

1. Historische und politische Stabilität: Das Land hat ein enormes Vertrauenskapital aufgebaut, indem es seit Mitte des 19. Jahrhunderts von grösseren Konflikten verschont blieb und eine starke politische und soziale Stabilität bewiesen hat.
   
2. Alte Bindung an Gold: Der Franken war historisch an Gold gebunden, was seinen Ruf der Stabilität begründete. Auch nach der Aufgabe des Goldstandards behielt die Schweiz weiterhin bedeutende Goldreserven.
   
3. Niedrige Inflation: Eine anhaltend niedrige Inflation ist ein entscheidender wirtschaftlicher Faktor.
   
4. Unabhängigkeit und Haushaltsdisziplin: Eine strenge Disziplin in Sachen Haushalts- und Geldstabilität kommt zu einem starken Unabhängigkeitswillen hinzu.

Diese Elemente zusammen machen den Schweizer Franken zu einer bevorzugten Wahl, wenn politische Unsicherheiten oder internationale Konflikte zunehmen, da er als Schutzschild gegen weltweite Instabilität wahrgenommen wird.

Die politischen und wirtschaftlichen Faktoren hinter seiner Solidität

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Die Solidität des Schweizer Frankens beruht auf institutionellen Mechanismen und greifbaren wirtschaftlichen Realitäten, die oft proaktiv gesteuert werden:

Die zentrale Rolle der Schweizerischen Nationalbank (SNB)

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) ist der Hauptakteur bei der Aufrechterhaltung der Stabilität des CHF.

• Strenge Geldpolitik: Die SNB verpflichtet sich zur Gewährleistung der Preisstabilität unter Berücksichtigung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung. Sie nutzt Instrumente wie den Leitzins und Interventionen am Devisenmarkt, um die Inflation zu kontrollieren und die Wirtschaft zu stabilisieren.
• Unabhängigkeit und Proaktivität: Die SNB ist eine der wenigen Zentralbanken der Welt, die auch als Investmentfonds agiert und Anleihen und Aktien globaler Unternehmen kauft. Sie passt ihre Devisenreserven und Zinssätze proaktiv an, um den Wert des Frankens zu beeinflussen.
• Entscheidende Unabhängigkeit: Die Autonomie der Geldpolitik der SNB gegenüber der Haushaltspolitik ist eine Säule ihrer Glaubwürdigkeit und schützt die Währung vor kurzfristigen politischen Erwägungen.

Die Faktoren des wirtschaftlichen Vertrauens

• Goldreserven: Die Schweiz ist ein bedeutender Goldhalter und zählt regelmässig zu den 10 grössten Goldhaltern der Welt. Sie besitzt rund 1’040 metrische Tonnen Gold, was etwa 5 % ihrer gesamten Reserven ausmacht (die auch ausländische Devisen, Anleihen und Aktien umfassen). Diese Reserven stärken das Vertrauen der Investoren.
• Robuste Wirtschaft und niedrige Inflation: Ein in der Regel robustes Wachstum des Bruttoinlandprodukts (BIP) und ein kontrolliertes Inflationsniveau ziehen Kapital an. Eine dynamische und expandierende Wirtschaft stärkt das Vertrauen und kann zu einer Aufwertung des CHF führen.
• Geopolitische Faktoren: Der Status als sicherer Hafen des Schweizer Frankens wird auch durch geopolitische Faktoren verstärkt. Jede internationale Krise oder politische Unsicherheit erhöht mechanisch die Nachfrage nach dem CHF.

Schweizer Franken, Euro und Dollar: Entwicklung und Vergleiche

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Die Entwicklung des Schweizer Frankens im Vergleich zu den beiden wichtigsten Weltwährungen verdeutlicht die Stärke und die Besonderheiten des CHF.

Schweizer Franken gegen Euro (EUR)

Die volatilste Interaktion des Schweizer Frankens ist gegenüber dem Euro zu beobachten.

• Der Mindestkurs (2011–2015): Um ihre Wirtschaft vor den Auswirkungen eines zu starken Frankens zu schützen, hat die SNB am 6. September 2011 einen Mindestkurs von 1,20 CHF pro 1 EUR eingeführt.
• Die Aufhebung (2015): Die SNB beendete diesen Mindestkurs am 15. Januar 2015, was einen „Tsunami“ an den Märkten auslöste. Der Euro fiel unter die Parität und erreichte einen historischen Tiefstand. Diese Entscheidung, so mutig sie auch war, zeigte die Fähigkeit der SNB, sich schnell an sich verändernde Bedingungen anzupassen.
• Schwankungen: Die Schwankungen des EUR/CHF-Wechselkurses sind oft von divergierenden Geldpolitiken zwischen der Schweiz und der Eurozone geprägt, wobei signifikante Abweichungen üblich sind.

Schweizer Franken gegen Dollar (USD)

Gegenüber dem Dollar hat der Schweizer Franken eine historische Stärke und eine relative Stabilität in jüngerer Zeit gezeigt.

• Historische Aufwertung: Der US-Dollar, der 1914 5,18 CHF wert war, wurde 2011 (gemäss verfügbaren historischen Daten) bereits kaum über 0,80 CHF gehandelt, was eine konstante historische Aufwertung des Frankens veranschaulicht.
• Jüngere Stabilität: Seit fast 15 Jahren hat sich der USD/CHF-Kurs in einer relativ stabilen Bandbreite entwickelt, hauptsächlich zwischen 0,80 und 1,02 USD. Diese Stabilität kontrastiert mit den Bewegungen gegenüber dem Euro.

Die Entwicklung der Parität des CHF zeigt, dass er nicht nur gegenüber historischen Partnerwährungen (wie der ehemaligen italienischen Lira oder dem französischen Franken), deren relativer Wert gesunken ist, stark geblieben ist, sondern sich auch weiterhin stark gegenüber dem Dollar aufwertet und eine grosse Reaktivität gegenüber europäischen Schocks zeigt.

Zusammenfassung der Gründe, die den Schweizer Franken zu einer starken Währung machen

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Stabilitätsfaktor des Schweizer Frankens (CHF)	Praktische Argumente
Sicherer Hafen und geopolitische Stabilität	Die Schweiz hat historisch eine bemerkenswerte politische und soziale Stabilität bewahrt. Dieser Faktor, verstärkt durch Neutralität und das Fehlen grösserer Konflikte, schafft ein einzigartiges Vertrauenskapital. In Zeiten der Unsicherheit oder globaler Krisen suchen Investoren Schutz für ihr Kapital, was die Nachfrage nach dem CHF erhöht.
Haushaltsdisziplin und niedrige Verschuldung	Das Land wahrt eine strenge Haushaltsdisziplin und einen starken Unabhängigkeitswillen. Die niedrige Verschuldungsquote der Schweiz (deutlich unter der ihrer europäischen Nachbarn) ist ein wichtiger Zuverlässigkeitsindikator, der die Märkte beruhigt.
Robustes Wirtschaftswachstum und niedrige Inflation	Die Schweizer Wirtschaft zeigt ein in der Regel robustes Wachstum und hat Krisen ohne übermässigen Schaden überstanden. Eine anhaltend niedrige Inflation und eine dynamische Wirtschaft ziehen Kapital an, da sie die Kaufkraft des Frankens bewahren.
Rolle und Unabhängigkeit der SNB	Die Schweizerische Nationalbank (SNB) geniesst eine entscheidende Unabhängigkeit gegenüber der Haushaltspolitik. Ihre strenge und proaktive Geldpolitik zielt auf Preisstabilität ab. Durch die Anpassung des Leitzinses und aktive Interventionen an den Märkten (manchmal sogar als Investmentfonds agierend) kontrolliert und stabilisiert sie den Wert des CHF.
Strategische Reserven (Gold und Devisen)	Die Schweiz ist ein bedeutender Goldhalter mit umfangreichen Goldreserven. Diese Reserven, kombiniert mit Devisen- und Wertschriftenreserven, stärken die Glaubwürdigkeit des Frankens. Die historische Bindung an Gold hat zu seinem anhaltenden Ruf der Stabilität beigetragen.

Schweizer Franken und ausländisches Kapital: eine Säule seiner Stabilität

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Starke Währungen ziehen ausländisches Kapital an, was ihren Wert zusätzlich stärkt.

Die Geschichte des Schweizer Frankens (CHF) ist von dieser konstanten Anziehungskraft geprägt, die für seine Stabilität wesentlich ist.

Sprechen wir über den direkten Effekt der Kapitalflüsse.

Die Rolle des Frankens zeigt sich in den Investitionsbewegungen:

• Massive internationale Kapitalflüsse: Die Schweiz ist ein bedeutender globaler Finanzakteur. 2020 verzeichnete sie über 1’216 Milliarden CHF an ausländischen Investitionen, während sie selbst über 1’460 Milliarden CHF im Ausland platzierte.
• Rolle als Sicherheitsventil: In Krisenzeiten repatriieren Schweizer Investoren ihre Gelder auf der Suche nach der Sicherheit des Frankens.

So wurden beispielsweise in den Jahren 2019 und 2020 über 88 Milliarden CHF repatriiert. Diese plötzliche Bewegung erhöht die Nachfrage nach dem CHF auf den Devisenmärkten und wirkt als aktive und unmittelbare Stütze für seinen Wert.

Der Zufluss und die Repatriierung ausländischen Kapitals sind nicht nur ein Indikator für die Gesundheit des CHF; sie sind eine aktive Säule seiner Stabilität. Sie bestätigen fortlaufend das Vertrauen, das die Welt den politischen, wirtschaftlichen und institutionellen Grundlagen der Schweiz entgegenbringt.