Finanzkennzahlen auswählen und berechnen

Was ist eine Finanzkennzahl? Wie berechnet man eine Finanzkennzahl? Wie wählt man die für die eigene Situation am besten geeignete Finanzkennzahl aus? Alle Antworten finden Sie in diesem Artikel.

Finanzkennzahlen verstehen

Eine Finanzkennzahl liefert klare und präzise Informationen über die finanzielle Lage eines Unternehmens. Es gibt zahlreiche Finanzkennzahlen, die unterschiedliche, sich jedoch oft ergänzende Daten liefern.

Diese werden als Koeffizient oder Prozentsatz ausgedrückt und können in einer Finanzanalyse unter folgendem Gesichtspunkt dargestellt werden:

• als Entscheidungshilfe für Finanzvorstände (CFO) und Unternehmensleiter, sei es zur Sicherung des Kapitals oder zur Ausweitung der Investitionen;

• die Kreditinstitute (Banken und andere Einrichtungen) im Rahmen der Verhandlungen über einen Kredit zur Unternehmensentwicklung zu überzeugen;

• die Aktionäre hinsichtlich der kurzfristigen (Ausschüttung von Dividenden) und mittelfristigen Ergebnisse des Unternehmens zu beruhigen;

• mit den Mitarbeitern und Mitarbeitern zu kommunizieren, um ihnen Sicherheit zu geben und sie in die Wertschöpfung des Unternehmens einzubeziehen.

Insbesondere im Zusammenhang mit einer Unternehmensübernahme oder beim Vergleich mit der Branchenleistung, in der das Unternehmen tätig ist, kommen Finanzkennzahlen voll zur Geltung. Die Finanzkennzahl hat somit praktische Bedeutung; daher stützt sie sich in der Regel auf aktuelle und nicht auf historische Daten.

Die richtigen Finanzkennzahlen auswählen

Je nach Situation und Branche kommen unterschiedliche Kennzahlen zum Einsatz: Es ist daher von entscheidender Bedeutung, diese genau zu verstehen, um die richtigen auszuwählen.

Um die aussagekräftigsten Finanzkennzahlen auszuwählen, empfiehlt es sich, sich auf Folgendes zu stützen:

• die Analyse der Leistungskennzahlen (KPI);
• die Analyse des Unternehmensumfelds (Branche, Wettbewerb und Markt);
• die inhaltliche Analyse der Jahresabschlüsse (Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung, Kapitalflussrechnung usw.).

Der Anlass, aus dem Sie Finanzkennzahlen heranziehen, sowie der Zeithorizont, auf den Sie sich beziehen möchten, sind zwei weitere Kriterien, die bei Ihrer Entscheidung eine Rolle spielen.

Letztendlich hängt alles davon ab, welche Herausforderungen Ihr Unternehmen bewältigen muss. Liquidität, Solvenz, Rentabilität, Absicherung gegen finanzielle Risiken … Für jeden dieser Bereiche gibt es verschiedene Kennzahlen.

Eine Finanzkennzahl berechnen

Rentabilitätskennzahlen

Rentabilitätskennzahlen dienen dazu, die aktuelle Leistungsfähigkeit des Unternehmens zu untersuchen.
Aus diesem Grund stützen sie sich auf Daten aus der Gewinn- und Verlustrechnung, um aussagekräftige Informationen über das Verhältnis zwischen Erträgen und Aufwendungen zu liefern.

Außerdem ermöglichen sie es, die Ergebnisse des Unternehmens mit denen der Konkurrenz zu vergleichen und die Produktivität der eingesetzten Ressourcen zu untersuchen.

Finanzkennzahl	Berechnungsformel	Ziel
Gesamtrentabilität	Nettoerlös / Umsatz	Misst, inwieweit Belastungen die Fähigkeit des Unternehmens beeinträchtigen, Umsatz zu generieren.
Margensatz	EBITDA / Umsatz	Misst die Fähigkeit des Unternehmens, Umsätze (mit Waren oder Dienstleistungen) zu erzielen.
Bruttobetriebsmarge	EBE / Umsatz ohne MwSt.	Misst die tatsächliche Rentabilität des Unternehmens und seine Fähigkeit, die Abschreibungen zu decken.
Eigenkapitalrendite (ROE)	RN / CP	Misst die Kapitalrendite des Unternehmens.
Produktionsmarge (Markenmarge)	(Umsatz ohne MwSt. – Einkaufskosten ohne MwSt.) / Umsatz ohne MwSt.	Ermittelt den Prozentsatz des Umsatzes, der nach Abzug der für dessen Erzielung getätigten Einkäufe verbleibt.
Handelsspanne	(Umsatz ohne MwSt. – Einkauf ohne MwSt.) / Einkauf	Ermittelt den Prozentsatz des Umsatzes, der nach Begleichung der Kosten für die Erbringung der entsprechenden Dienstleistungen verbleibt.
Arbeitsproduktivitätsquote (Personaleffizienz)	Umsatz / Anzahl der Beschäftigten	Misst die Arbeitsproduktivität. Diese Kennzahl ist nur im Vergleich zur Konkurrenz aussagekräftig.
Wertschöpfungsquote	VA / CA	Misst den tatsächlich intern vom Unternehmen erwirtschafteten Wert.

Wo:

• Umsatz steht für Umsatz.

• Eigenkapital wird mit „CP“ abgekürzt.

• HT bedeutet „ohne Steuern“.

• VA steht für Wertschöpfung. VA = Handelsspanne + Produktion – Bezug von Dritten.

• Nettoergebnis (NE) steht für das Nettoergebnis. NE = Betriebsergebnis + Finanzergebnis + außerordentliches Ergebnis.

• EBE steht für den Bruttobetriebsüberschuss. EBE = Umsatz + Betriebszuschüsse – Zukäufe von Dritten – Personalkosten – Steuern und Abgaben.

Um die Entwicklung der Rentabilität eines Unternehmens im Zeitverlauf darzustellen, werden die Veränderungsraten zwischen dem Jahr N und dem Jahr N-1 herangezogen.

Finanzkennzahl	Berechnungsformel	Ziel
Aktivitätsquote	(CAN – CAN-1) / CAN-1	Erfasst die Umsatzentwicklung von einem Zeitraum zum nächsten
Wertschöpfungsquote	(VAN – VAN-1) / VAN-1	Misst die Entwicklung der Wertschöpfung von einem Zeitraum zum nächsten

Diese Berechnungsformel lässt sich natürlich auf jeden beliebigen Bilanzkennwert des Unternehmens anwenden, um dessen Wachstum im Jahresvergleich zu ermitteln.

Deckungsquoten

Anhand der Deckungsquoten lässt sich feststellen, inwieweit das Unternehmen zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Lage ist, seine finanzielle Unabhängigkeit angesichts verschiedener Verbindlichkeiten zu wahren. Diese Kennzahlen geben somit einen klaren Überblick über das vom Unternehmen eingegangene Risiko.

Finanzkennzahl	Berechnungsformel	Ziel
Deckungsgrad der Finanzierungskosten	Netto-Finanzaufwendungen / VA	Misst die Unabhängigkeit des Unternehmens in Bezug auf seine Finanzierungskosten.
Deckungsgrad der langfristigen Darlehen	jährliche Rückzahlungen / CAF*	Misst die Unabhängigkeit des Unternehmens in Bezug auf seine langfristigen Kredite.
Schuldenabdeckungsquote	EBITDA / Kredit- und Leasingraten	Misst die Unabhängigkeit des Unternehmens in Bezug auf seine Schulden.

Liquiditätskennzahlen

Die Liquiditätskennzahlen geben Aufschluss über die Fähigkeit des Unternehmens, seinen Cashflow und seine Lagerbestände zu verwalten, sowohl im Hinblick auf die Zahlungen an Lieferanten als auch auf die Rechnungsstellung an Kunden.

Sie ist mit den Kennzahlen zur finanziellen Ausgewogenheit zu vergleichen, bei denen der Bedarf des Unternehmens den tatsächlich verfügbaren Ressourcen gegenübergestellt wird.

Damit kommen zwei zentrale Begriffe ins Spiel:

• Der Betriebskapitalbedarf (BFR), der sich aus den Vorräten, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie sonstigen Forderungen abzüglich der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, Steuerverbindlichkeiten und Sozialabgaben ergibt. Man unterscheidet dabei zwischen dem operativen Betriebskapitalbedarf (BFRE) und dem nicht operativen Betriebskapitalbedarf (BFRHE).

• Das gesamte Nettoumlaufvermögen (FRNG) entspricht dem langfristigen Kapital abzüglich des Anlagevermögens. Ist das FRNG positiv, zeugt dies von der Zahlungsfähigkeit des Unternehmens.

Gut zu wissen: Der BFRE = betriebliches Umlaufvermögen – betriebliche kurzfristige Verbindlichkeiten. Der BFRHE = nicht betriebliches Umlaufvermögen – nicht betriebliche kurzfristige Verbindlichkeiten.

Finanzkennzahl	Berechnungsformel	Ziel
Durchschnittliche Zahlungsfrist für Lieferanten (in Tagen)	(Verbindlichkeiten gegenüber Lieferanten inkl. MwSt. / Gesamtkaufsumme inkl. MwSt.) x 360	Ermittelt die durchschnittliche Zahlungsfrist der Lieferanten in Tagen.
Durchschnittliche Zahlungsfrist der Kunden (in Tagen)	(Forderungen aus Lieferungen und Leistungen inkl. MwSt. / Umsatz inkl. MwSt.) × 360	Ermittelt die durchschnittliche Dauer bis zum Zahlungseingang von Kunden in Tagen.
Lagerumschlag	(Warenbestand / Gesamteinkäufe inkl. MwSt.) × 360	Misst, wie schwierig es ist, die Warenbestände abzubauen.
Nettoliquidität	Barmittel auf der Aktivseite – Barmittel auf der Passivseite oder Betriebskapital – Working Capital	Gibt den tatsächlich verfügbaren Netto-Cashflow des Unternehmens an.

Liquiditätskennzahlen

Die Liquiditätskennzahlen geben Aufschluss über die Fähigkeit des Unternehmens, seinen kurzfristigen Zahlungsverpflichtungen nachzukommen. Jede dieser Kennzahlen wird anhand der Vermögenswerte ausgedrückt, die zur Begleichung der verschiedenen Verbindlichkeiten herangezogen werden.

Finanzkennzahl	Berechnungsformel	Ziel
Liquiditätsquote (oder allgemeine Liquidität)	kurzfristige Vermögenswerte / kurzfristige Verbindlichkeiten	Misst die Fähigkeit des Unternehmens, seine kurzfristigen Verbindlichkeiten zu begleichen.
Kennzahl für eingeschränkte Liquidität	(Forderungen + liquide Mittel) / kurzfristige Verbindlichkeiten	Gibt Aufschluss über die eingeschränkte Fähigkeit des Unternehmens, seine Schulden zu begleichen.
Sofortliquiditätsquote	Liquide Mittel / kurzfristige Verbindlichkeiten	Gibt Aufschluss über die Fähigkeit des Unternehmens, seine Schulden sofort zu begleichen.
Verschuldungsgrad (Net Gearing)	Verbindlichkeiten / CP	Misst den Grad der finanziellen Unabhängigkeit des Unternehmens.

Strukturelle Kennzahlen

Strukturelle Kennzahlen stützen sich auf die Bilanz, um eine eingehendere Analyse des Unternehmensvermögens zu ermöglichen. Vermögenswerte, Verwendungen, Finanzierungen … Die gewonnenen Daten sind sowohl intern als auch im Branchenkontext aussagekräftig.

Finanzkennzahl	Berechnungsformel	Ziel
Liquiditätsquote der Vermögenswerte	Umlaufvermögen / Gesamtvermögen	Gibt den Anteil der Vorräte und Forderungen aus Lieferungen und Leistungen an der Gesamtbilanz an.
Anlagendeckungsgrad	Nettoanlagevermögen / Gesamtvermögen	Gibt den Anteil der Sachanlagen an der Gesamtbilanz an.
Altersquote	Nettobuchwert des Anlagevermögens / Bruttobuchwert des Anlagevermögens	Misst den Verschleißgrad der Sachanlagen, d. h. den Zustand der Produktionsanlagen.

Solvabilitätskennzahlen

Neben den Deckungs- und Liquiditätskennzahlen bewerten die Solvabilitätskennzahlen die Fähigkeit des Unternehmens, Wert zu schaffen und zu erhalten (Eigenkapital und Cashflow), im Vergleich zu seinen übrigen Ressourcen.

Finanzkennzahl	Berechnungsformel	Ziel
Finanzielle Unabhängigkeit	Eigenkapital / langfristiges Kapital	Misst die Fähigkeit des Unternehmens, sich selbst zu finanzieren, d. h. seinen Grad an finanzieller Unabhängigkeit.
Finanzielle Unabhängigkeit	Bilanzsumme	Misst den Anteil des Eigenkapitals an den gesamten Finanzmitteln.
Rückzahlungsquote	Jährliche Kapital- und Zinszahlungen / Gesamt-Tilgungsraten für mittelfristige Darlehen	Misst, inwieweit das Unternehmen in der Lage ist, Zahlungen schneller oder langsamer als ursprünglich vorgesehen zu leisten.

Börsenkennzahlen

Bei einem börsennotierten Unternehmen können weitere Kennzahlen herangezogen werden, um den Wert seiner Aktien zu ermitteln.

Finanzkennzahl	Berechnungsformel	Ziel
Gewinn pro Aktie (EPS)	Reingewinn / Gesamtzahl der Aktien oder	Gibt die Rentabilität pro Aktie an.
Kurs-Buchwert-Verhältnis (PBR)	Marktkapitalisierung / Eigenkapital	Misst die Marktbewertung des Unternehmens im Verhältnis zu seinem Eigenkapital.
Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)	Marktkapitalisierung / Nettogewinn	Misst die Bewertung der Aktie und ermöglicht es, eine mögliche Über- oder Unterbewertung zu erkennen.
Dividende pro Aktie	Gesamtdividende / Anzahl der Aktien	Gibt die Dividende pro Aktie an.
Aktienrendite	Dividende / Börsenwert einer Aktie	Misst die Rendite pro Aktie.

Finanzkennzahlen nach Geschäftsbereichen

Je nach Branche, in der das Unternehmen tätig ist, können auch andere Kennzahlen als wichtige Leistungsindikatoren dienen. Im E-Commerce beispielsweise können Kennzahlen wie der durchschnittliche Warenkorbwert, die Konversionsrate oder die Kosten pro Klick (CPC) in jeder Phase der Customer Journey wichtige Anhaltspunkte liefern.

Natürlich gibt es unzählige solcher Kennzahlen, und sie variieren stark je nachdem, ob sich das Unternehmen auf Dienstleistungen oder den Verkauf von Waren spezialisiert hat, sowie je nach seinem Kerngeschäft.

Eine Finanzkennzahl ist weit mehr als nur eine einfache Prozentzahl; sie ist ein Instrument, das bei sinnvoller Anwendung wichtige Informationen über die finanzielle Gesundheit und die Leistungsfähigkeit eines Unternehmens liefert. Darüber hinaus sind diese Kennzahlen für fundierte Entscheidungen ebenso unverzichtbar wie für erfolgreiche Verhandlungen!