Webinar sur l’évolution de l’EUR CHF : Xavier de Villoutreys répond en direct à vos questions

Attention : Pour le Replay du webinar de février, rendez-vous ici.

Le Replay du webinar

 

Xavier de Villoutreys, le responsable du trading chez b-sharpe, a été l'invité d'un Webinar organisé par Travailler-en-Suisse.ch sur le thème de l'évolution de l'euro franc suisse :

  • le jeudi 11 janvier 2018
  • de 13h à 13h45
  • public concerné : clients particuliers, frontaliers, et PME

Retranscription

[00:00:13] Bonjour et bienvenue à cette conférence sur l'évolution de l'euro franc suisse. Alors aujourd'hui, j'ai le plaisir d'avoir à mes côtés Xavier de Villoutreys, qui est le responsable du trading chez b-sharpe et cette conférence Web est un peu particulière parce que l'on va principalement répondre à vos questions.

Je suis David Talerman, je suis fondateur de Travailler-en-Suisse.ch et auteur de Travailler et vivre en Suisse. Xavier est donc le responsable du trading chez b-sharpe.

[00:00:47] Donc pour les clients qui passent un ordre chez b-sharpe, ça passe forcément par Xavier. Xavier va nous faire une analyse du marché très rapide pour voir  comment a évolué, en tout cas le CHF. Et derrière, on va répondre à vos questions. Voilà, je vous remercie. Je passe donc la parole à Xavier.

[00:01:04] Bonjour à tous.

[00:01:05] Voilà, je suis avec Xavier et donc aujourd'hui, on va vous parler un peu de l'évolution de l'euro franc suisse. La dernière fois qu'on avait fait une petite conférence Web de la même manière, c'était mi-novembre et le taux était autour de 1.1670, si ma mémoire est bonne. La résistance d'une ligne à la hausse sur laquelle bute l'euro qui continuera en phase haussière. Là aujourd'hui, cette ligne de 1.1690 à peu près est devenue un support, c'est à dire une ligne contre laquelle va butter le franc suisse en phase baissière. Donc, selon moi, c'est clairement un signal de consolidation de la phase haussière de l'euro franc suisse que l'on avait pu analyser avec vous la dernière fois. Pour mémoire, la dernière fois, on avait bien identifié les deux facteurs de cette hausse de l'euro franc suisse qui avait à peu près opéré depuis mai 2017. En premier temps, les élections françaises et en deuxième temps en juillet l'annonce de la BCE que son programme de quantitative easing pourrait être moins long que prévu.

[00:02:35] Donc, le paradigme n'a pas changé.

[00:02:39] Il n'y a eu aucun évènement majeur qui pourrait infirmer ou amplifier cette tendance haussière. C'est à dire que l'aversion au risque continue à diminuer quand vous regardez les marchés actions, ils sont toujours très clairement à la hausse. Et évidemment, un facteur défavorable au franc suisse, comme l'affaiblissement du franc suisse pour une augmentation de l'euro, il n'y a eu aucun événement géopolitique majeur qui viendrait inverser cette tendance, à savoir un renforcement du franc suisse.

[00:03:13] Notre objectif reste le même 1.20 à moyen terme, c'est à dire d'ici trois mois.

[00:03:20] Et puis, après un rééquilibrage vers la valeur fondamentale de l'euro franc suisse qui se situe plus vers les 1.25 à 1.30.

[00:03:37] Ça avait, ça avait surpris les gens 1.25 1.30, on est plutôt à un horizon de combien ? dans ton analyse.

[00:03:43] C'est un horizon long terme. C'est un horizon qui est théorique. Donc, c'est juste, si vous voulez un niveau théorique purement de valorisation, par exemple, quand vous regardez des indicateurs comme la parité de pouvoir d'achat.

[00:04:07] Parfait.

[00:04:11] Alors, qu'est-ce qui pourrait changer cette tendance, cette vision que tu as Xavier ? Qu'est-ce qu'on pourrait imaginer ? Alors il y a trois choses.

[00:04:21] Le premier élément, comme je le disais tout à l'heure, ce serait un événement géopolitique majeur qui amènerait à une crise mondiale. Par exemple, une guerre entre la Corée du Nord et la Corée du Sud.

[00:04:35] Un événement au Proche-Orient, ce genre de choses-là qui ont tendance toujours à faire renforcer les valeurs refuges dont fait partie le franc suisse.

[00:04:47] Les deux autres raisons pour lesquelles le franc suisse pourrait être amené à se renforcer de nouveau, elles sont plus macro-économiques. Elles sont plus en lien avec la zone euro.

[00:04:59] Ce serait d'abord un ralentissement de la croissance en zone euro. Là, on voit depuis maintenant six mois que tous les chiffres importants, que ce soit du chômage, de l'inflation, de la croissance, etc. sont particulièrement bons en zone euro.

[00:05:20] Une tendance, donc, à faire baisser le franc suisse et à faire augmenter l'euro. Et puis, le deuxième facteur macro-économique qui est lié au premier, c'est l'intervention de la Banque centrale européenne (BCE). Vous savez, maintenant, depuis 2015, elle injecte massivement des liquidités sur les marchés, ce qui a pour conséquence directe sur le franc suisse, une appréciation. Aujourd'hui, on parle d'un ralentissement de ce contexte avec moins d'injections de liquidités, ce qui a tendance à faire baisser le franc suisse et à faire monter l'euro. La question, la vraie question, c'est quel timing? La Banque centrale européenne va se fixer. C'est la vraie interrogation pour moi de cette première partie de 2018. Est-ce que, d'abord, est-ce que la BCE va vraiment ralentir ses injections de liquidités?

Pour la suite de l'analyse, regardez la vidéo du webinar.

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